专家头条| GIT绿智交通百人库首席专家&IBI国联股份董事长刘泉应邀参加中国人民大学明德论坛2025年会并致辞

北美明德论坛是中国人民大学北美校友会2015年创建的开放性和国际性并重、学术性和实践性平衡的论坛综合平台。辩驳切磋研讨解析，以求格物致知；三人有师取长补短，以期修身齐家；建言献策家国为上，以盼兼济天下。

11月15日，中国人民大学北美校友会主办的“北美明德论坛2025年会”在纽约成功举办。中国人民大学党委副书记、副校长王易出席，代表母校祝贺；中国驻纽约总领事馆教育参赞余有根出席致辞；著名金融学家、原副校长吴晓求教授亲授“明德大讲堂”；财政金融学院、法学院的教师代表与来自北美与亚洲的学界业界精英登台演讲和探讨。来自纽约、新泽西、康涅狄格、马萨诸塞、宾夕法尼亚、华盛顿、佐治亚、亚利桑那、德克萨斯、加利福尼亚以及加拿大等北美各地以及中国内地和香港的人大校友和各界嘉宾齐聚曼哈顿，共同见证北美明德论坛盛大开启第二个十年的新征程。

北美明德论坛是中国人民大学北美校友会于2015年创立的学术性与实践性并举、开放性和多元化兼备的高端论坛品牌。回顾历届论坛，校友会力邀各领域重量级专家、学者、高管和政要担任嘉宾，针对时事热点深入探讨，不仅成为北美校友会的品牌活动和校友间交流与分享的平台，更成为一个展现人大校友智慧、彰显人大学科优势、汇聚前沿思想力量、构筑全球传播矩阵的盛会。

本届年会的主题是“全球再平衡：力量、规则与创新”。来自中美的政治经济研究学者、金融投资专家和商界领袖，围绕人工智能革命、中国经济新拐点、全球规则重塑、资本市场改革与资产配置新趋势等话题进行了多维度剖析。出席总人数接近260人，为历届论坛最高人数。

开幕致辞

论坛在气势磅礴的回顾短片中拉开帷幕。

王易

王易在致辞中代表母校向与会嘉宾与校友致以诚挚问候，感谢北美校友会长期坚持举办论坛，并祝贺论坛在美国获得商标注册。她高度肯定论坛十余年的发展，称其已成为人大校友海外最具影响力的学术思想平台之一，汇聚了政、学、商界领袖共同探讨全球议题。

在全球格局深度调整的大背景下，王易对北美校友会表达了三个层面的期许： 第一，以校友为纽带，凝聚跨越山海的磅礴力量。她赞扬北美校友是中美民间交流的桥梁与使者，并希望未来能进一步激活校友网络，组建“人大北美智库”，加强与年轻校友的联系，让校友力量拧成一股绳。 第二，以校友为先锋，善用规则推动国际秩序优化。人大校友正以专业素养在金融、法律、科技等国际舞台发声，希望大家在各自领域积极传播“共商共建共享”的规则智慧。 第三，以校友为桥梁，引领创新合作的时代浪潮。新一轮科技革命正重塑世界，创新是破解难题的关键。北美是全球创新高地，勉励人大校友争做创新浪潮的弄潮儿。并期待论坛借鉴“陕公大学堂”经验，打造海外重要学术品牌，成为中美沟通和全球议题讨论的长期平台。王易特别提到，2027年将迎来人民大学建校90周年，她盛情邀请北美校友届时返校相聚。

李德顺

李德顺致欢迎辞，他对第十一届论坛的顺利召开表示热烈祝贺，并欢迎母校领导、专家学者与兄弟院校代表的到来，同时感谢所有赞助商和志愿者团队的长期支持。他回顾了2014年首次在哥大举办活动筹办北美校友会，到今年北美明德论坛重回哥大的轮回征程，强调论坛在母校支持下影响力显著提升，已成为北美校友共同的“精神家园”。他鼓励年轻校友积极参与，将校友会作为海外的“驿站、港湾、加油站”。最后，他指出，尽管当前中美关系面临挑战，但合作仍是大势所趋，期待论坛能为时代议题提供理性思考与建言献策。

余有根

余有根代表中国驻纽约总领馆对论坛的成功举办表示祝贺，并欢迎中国人民大学代表团访问纽约。他高度评价人大深厚的人文底蕴和“实事求是”的传统，及其在国家“双一流建设”和科技创新领域取得的显著成果。

他指出，中国人民大学是中美教育合作的重要力量，与Rutgers University等美国高校保持着长期的学术合作，也是疫情后首批恢复派遣学生出访的中国高校之一，为中美教育交流注入了新活力。他同时肯定了人大北美校友会在文化交流、公益活动中贡献突出，有效凝聚了北美校友，提升了中国高校的对外形象。

余有根表示，尽管中美存在分歧，但合作是主流意愿，10月3日中美元首釜山会晤为关系稳定注入了新动力。他认为北美明德论坛是促进理解、增进民间交流的重要平台，期待论坛越办越好，讲好中国故事，展现真实、立体、全面的中国形象，并希望校友们继续关注祖国发展、贡献智慧。

刘泉

GIT绿智交通百人库首席专家&IBI国联股份董事长刘泉在致辞中代表国联股份向论坛致贺，并欢迎各位嘉宾校友的莅临。他感谢校友会多年来坚持举办论坛和服务社区，表示每次参加论坛都是一次“精神上的回归”。他认为，“明德”象征着知识追求与社会责任，是人大精神的延续，十年来论坛已成为连接中美思想的重要桥梁。

刘泉认为全球正处于供应链重构、AI与绿色科技突破、地缘风险增加的深度重塑期，“再平衡”不仅是国家力量的重构，更涉及创新、规则和产业模式。他强调，在快速变化的时代，竞争力来自持续学习、开放心态和合作共赢，国联股份也正在此背景下推进数字化转型与国际化布局。他最后表示，校友情谊与信任是最宝贵的资源，国联股份将继续作为论坛坚定的支持力量，期待通过讨论探索合作新可能。

明德大讲堂

吴晓求

作为本届论坛万众期待的“明德大讲堂”环节，著名经济学家、中国人民大学原副校长、中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长吴晓求教授专程亲临现场，发表了题为“‘十五五’新局：AI时代下中国经济、金融与资本市场的机遇与挑战”的主旨演讲。

吴晓求教授的演讲高屋建瓴，深入浅出地剖析了中国经济面临的结构性拐点与未来增长逻辑。他风趣而深刻的分析，将复杂的经济理论化为生动的现实洞察，引发现场听众的阵阵掌声与会心笑声，将论坛的学术思辨气氛推向了高潮。

Key takeaways

• 对未来的判断： 中国经济未来仍将保持潜力，但急需重塑增长模式。“科技 × 金融 × 人才”将是决定未来十年的三大支柱，中国需要建立一个适应智能时代的新经济体系。

• AI时代重塑全球生产力： 人工智能已从工具型技术转向“生产要素”。智能大模型开始参与认知、科研和设计，未来产业将全面“无人化工厂化”，创新能力将成为国家竞争力的核心。

• 中国经济由“短缺”转入“过剩”： 中国超过220个行业出现产能过剩，经济已彻底转入“过剩经济”。经济管理逻辑必须从“扩产”转向“扩需求”，未来增长质量将由消费、技术和制度改革决定。

• 未来十年增长的三大变量： 1）原创性科技创新（突破卡脖子技术）；2）制度创新（特别是金融与资本市场）；3）消费结构升级 + 资产负债结构调整。

• 资本市场改革的方向： 未来必须以“保护投资者”为中心，建立真正意义上的多层次资本市场。科技型企业需要的是长期资本，而非短期投机。

• 扩大消费的关键： 关键在于“减少家庭不必要负担”。高房价、高教育成本严重压制了消费能力。中国需要推动资产结构“金融化、证券化”，让居民财富变得更加灵活。

主旨演讲

Invesco原高级投资组合经理、北美校友会名誉会长李山泉校友，中国人民大学法学院副院长丁晓东教授先后发表主旨演讲。

李山泉

资深投资人李山泉被誉为“华尔街中国财神”，以其深邃的宏观周期视角，为大家剖析了当前全球格局。他从经济理论、地缘政治冲击及创新驱动等多维度出发，为投资者指明了在不确定性中寻找确定性的框架。

Key takeaways

• 周期是预测工具： 投资者应关注周期变化中的“结构突变点”、创新推动下的“拥挤效应”，以及多因素共振带来的“周期放大”。

• 八个核心问题： 演讲提出当前全球必须回答的八个核心问题，包括美国经济走势、俄乌战争终局、特朗普贸易政策遗留影响、加密货币冲击等，这些问题共同塑造2025年的宏观环境。

• 经济周期是关键框架： 在巨大不确定性中，应从熊彼特创新周期和凯恩斯总需求理论等大周期视角审视经济。创新（如AI、电动车）会引发资源重新配置和结构性扩张。

• 结构性调整： 中美均在经历结构性周期的深度调整。房地产、能源等行业正从“扩张—过剩—再均衡”中寻找新支撑点。当前AI基础设施的过度投入可能形成下一轮周期的拐点。

丁晓东

丁晓东教授的演讲就当下紧迫的人工智能监管问题提供了清晰、系统的全球比较视野。他从监管的内在矛盾出发，深入分析了美、欧、中三大主要经济体的不同监管路径与战略考量。

Key takeaways

• 三大核心矛盾： AI监管面临“发展 vs 安全”、“技术变化 vs 法律稳定”、“软硬件责任划分”三大核心矛盾。

• 美国监管路径： 碎片化、小切口、以现有法律延伸为主。行政命令和行业指引占主导，州级立法（如科罗拉多州、犹他州）走在前面。

• 欧盟监管路径： 全球最严格、体系化、统一立法。通过“布鲁塞尔效应”影响全球，采用四级风险分类，重点监管“高风险领域”并从“提供者”端追责。

• 中国监管路径： 在美欧之间寻找弹性空间。倾向避免“大一统监管法案”，采用“小切口治理”，防止陷入“过度监管”。

• 总结性观点： 全球AI监管呈现三极格局：美国（市场驱动）— 欧盟（规则驱动）— 中国（混合路径），背后是国家竞争、经济结构和产业基础的差异。

小组讨论I

本次论坛设置了两个小组讨论，主题分别是经济与市场的回顾和展望、人工智能时代的投资与发展。

左起：岑鸣、郭彪、赵一、王茗、Richard M. Beck

第一组讨论由USSA International 美洲 MAPS 主管、北美校友会副会长岑鸣校友主持。中国人民大学财政金融学院教授郭彪、安联保险资管固定收益投资部负责人赵一、京东物流北美东区负责人王茗、Klehr Harrison Harvey Branzburg LLP 合伙人 Richard M. Beck 出席。

Key takeaways

• 美国市场（岑鸣）： 当前美股上涨主要受AI资本开支（CapEx）带动，而非单纯科技泡沫。数据中心、芯片、云服务需求强劲，回报率从 2018 年的 <15% 提升至 >25%。主要风险在于小型科技企业杠杆上升及AI生态内部的资金循环。她认为，短期资本支出骤降的概率不大，但系统性风险需持续监测。

• 中国资本市场（郭彪）： 中国整体估值（特别是国企）自2009年以来长期低于美国，并非因为财务表现差（国企盈利能力强占上市公司营收约66%、成长性、分红均不弱），而是源于结构性因素，如国企承担社会功能、信息披露不足、市场融资功能过强、投资功能较弱、外资占比低、机构化程度不足等。他呼吁建立更符合中国经济结构的估值体系。

• 全球机构配置（赵一）：海外投资者对中国的兴趣正在回升，约70%的机构表示未来3-5年会增加中国敞口。中美产业结构呈“强点互补”（美国信息产业 vs 中国装备制造），中国资产具备估值修复与结构升级机会。

• 企业出海供应链（王茗）： 全球化已从“卖货时代”（1.0）进入“能力时代”（2.0），竞争核心已从“商品”转向“供应链”。她判断“未来十年是供应链红利”，企业全球化路径正从“产品出海”转向“品牌出海”，从“流量驱动”转向“供应链驱动”。京东等企业正通过构建全球仓储和配送网络，实现“更快、更稳、更省”的全球履约。

• 企业出海法律合规（Richard M. Beck）： 针对中企出海，Beck强调了三大法律实务：1）实体选择，特拉华州（Delaware）是首选，且Corporation与LLC在治理和税务上差异巨大；2）合规红线，必须遵守联邦和州的劳工法，否则面临严重法律责任；3）公司治理，美国对董事高管的忠实和谨慎义务要求极严，治理结构模糊是中企的最大风险之一。

小组讨论II

左起：刘瑶、于佳宁、Kathryn Zhao、马文彦、杜毅

在哥伦比亚大学商学院助理教授刘瑶校友的主持下，香港Uweb商学院校长于佳宁校友、Cantor Fitzgerald 全球电子交易负责人Kathryn Zhao、Dragon AI联合创始人马文彦、安联保险资管权益投资部负责人杜毅等嘉宾，围绕AI对金融、科技与投资带来的范式转移进行了深入探讨。

Key takeaways

• 中国科技投资（杜毅）： 科技股投资正回归基本面，分红与盈利能力成为关键的估值锚点。在中美科技竞争的背景下，中国在半导体、电力基础设施、高端制造业等方面正形成结构性优势。中国AI的商业化路径将更依赖于“开源模型 + 电力成本优势 + 14亿用户生态”的独特结合。未来确定性较高的投资方向包括创新药、AI+制造业以及AI+工业控制等硬核科技领域。

• AI × 数字资产（于佳宁）： 嘉宾指出，AI与链上经济的结合是未来的核心趋势，特别是在智能体支付、去中心化预测市场等领域。尽管数字货币市场仍处于高波动周期，但其长期潜力不容忽视。尤其是稳定币，已成为全球流动性的重要来源，其日交易规模远超发行规模，正为AI驱动的金融创新提供底层支付和结算支持。

• AI × 区块链（Kathryn Zhao）： AI的核心需求（数据、算力、算法）均可由区块链技术提供关键增益。传统AI已将可用的公共数据“用尽”，而区块链技术可让用户在保护数据隐私的同时凭数据获得收益。同时，去中心化算力网络（DePIN）可有效降低AI训练成本。反向来看，AI也能赋能区块链，例如简化智能合约的编写，让非技术人群也能便捷地参与Web3生态。

• 主权基金的力量（马文彦）： 主权基金已成为推动全球科技投资的最大资本力量之一，深度影响着科技独角兽与AI基础设施投资的格局。全球十大主权基金拥有万亿美元规模，其“国家意志”的体现将在未来的AI竞争中扮演更具战略意义的角色。例如，美国亦有计划建立国家主权基金，并可能纳入比特币等资产，以撬动对AI领域的长期投资。

与会嘉宾认为， AI正在从金融工程、数字资产、基础设施（如稳定币支付、智能体交易）等多个层面重塑全球金融市场结构。在未来投资主线上，美国关注OpenAI的收入与算力闭环，中国关注软硬结合（模型+硬件+制造业），全球关注主权基金、跨境资本与Web3的动向。AI基础设施（算力、芯片、电力）、通用人工智能的商业化路径、以及AI在制造业、创新药和链上金融的应用，是未来几年最值得布局的赛道。

赞助商发言

Greenwood Star Holdings首席执行官Lisa Li 和U.S. Immigration Fund业务发展高级主管Mark Samples作为论坛支持伙伴发表了特别致辞。

Lisa Li 

Lisa Li 代表Greenwood Star Holdings对论坛表达祝贺。该公司已连续十年支持北美明德论坛。Lisa分享了自己从医学转向跨国房地产投资的创业历程，强调“终身学习、风险管理、长期价值”是其核心理念。她判断，2026–2028年将是资产重新定价窗口期，而多户住宅（Multifamily）仍是现金流稳定、抗通胀能力最强的资产类别。她表示Greenwood Star正筹建“面向下一代的长期财富管理平台”，并将继续作为论坛的重要赞助力量。

Mark Samples

Mark Samples代表USIF向大会表达感谢。他简要介绍了USIF在全球投资布局、资产管理及跨境合作方面的专业优势。他指出，AI正以前所未有的速度改变投资逻辑，USIF将持续关注科技创新、监管框架及全球资本市场的新变化，期待未来与更多中国及国际合作伙伴建立联系，共同推动中美在科技与金融领域的协作与发展。

闭幕致辞

吴亚锋

论坛的最后，北美校友会会长吴亚锋校友代表北美校友会理事会和论坛筹备组发表闭幕致辞。他表示：2015年，北美校友会怀着一份朴素的心愿，希望为校友、为社会搭建一个理性交流、思想互鉴的平台；十年后的今天，北美明德论坛已经成长为一个凝聚智慧、跨越领域、连接中美的思想桥梁。他说，一场论坛在今天画上句号，而“明德”的故事，正翻开新的篇章。面对更复杂的挑战与更深远的使命，他希望北美明德论坛能继续成为中美之间理性与友善的桥梁，成为中国声音走向世界的窗口，成为我们这一代校友对时代的回应。

他表示，北美明德论坛从未追求喧嚣的热闹，而是坚持做一件有意义、有温度、有方向的事——让思想得以自由交流，让文化相互理解，让理性与信任重新被看见。他说：“我们始终相信，真诚的对话能跨越隔阂，持久的沟通能化解误解，而持续的信任，终将成为连接世界的桥梁。”

在致辞中，他还以一段视频作为本次活动最大“彩蛋”放出：人大校友二代Selina Liu因偶然接触到二战时期飞虎队与驼峰航线的故事而被深深触动，主动追寻、记录并传播这段中美共同守护和平的历史。吴亚锋指出，这份来自年轻一代的行动，孕育着对世界和平的维护、对中美桥梁的担当和对“人类命运共同体”理念的传承。

Selina Liu

在吴亚锋的邀请下，Selina上台分享了自己的心得。通过为美国老兵搜寻二战期间牺牲于中国的亲人，通过深入湖南等地采访村民了解当年保护飞虎队的事迹，她感悟到，历史不是抽象的国家叙事，而是由普通人的善意写成；而在整个过程中，那些超越国界的人性与勇气，也成为她跨文化身份认同的力量来源。

最后，吴亚锋向母校的领导和老师们、社会各界的嘉宾朋友们、赞助企业与合作伙伴、北美校友会理事会、论坛筹备团队全体成员和所有参会观众表示感谢，并盛情邀请大家出席2026年的北美明德论坛。

北美校友会副理事长刘静，前理事长岳京生，理事黄贝青、徐俊君、阳光、林娉，法律顾问苏彩霞，以及纽约分会、亚特兰大分会、波士顿校友会、密歇根校友会的成员也出席了论坛，并以不同方式为论坛提供服务。出席论坛的母校代表还有党委学生工作部部长杨子强、校友服务与资源拓展部副部长郭栋、国际交流合作部副部长李明珠、知识产权学院副院长郭禾‌、法学院副教授张吉豫、法学院院长助理韩蕙等。本次年会由赵珊珊校友主持。

北美明德论坛2025年会的举办受到了人大校友和社会各界的热情支持和关注。Greenwood Star Holdings、国联股份、U.S. Immigration Fund、岳京生保险事务所、Felton Fei、美达东方创投等企业和个人为论坛提供资金支持；哥伦比亚大学商学院中国学生会、纽约大学中国法学生协会、PFPA金融协会为论坛的学界合作伙伴，新浪财经为媒体合作伙伴，华东政法大学北美校友会为宣发合作伙伴。